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醫(yī)療器械市場風起云涌,資本不時來攪局,而不進就要退。
進入2018年,在醫(yī)療器械行業(yè),有個事件讓人無法忽視:江湖大佬涌金系重出江湖,瞄準的竟是醫(yī)械圈。
2月12日,凱利泰公告,涌金投資控股有限公司(簡稱“涌金投資”)擬以4.46億元受讓5010萬股凱利泰股份,占凱利泰總股本7%。
本次交易前,涌金投資的一致行動人鼎亮翊翔和沈靜就已分別持有凱利泰2.08%和0.66%股權。本次交易完成后,涌金投資及一致行動人(涌金系)將合計持有凱利泰9.74%股權,成為凱利泰第一大股東。
涌金系可謂江湖一大傳說,上世紀90年代至本世紀初,通過一系列復雜難測的資本運作,建立起一個龐大的資本帝國,成為一系列上市公司的實際控制人。
涌金系的崛起,醫(yī)藥行業(yè)繞不開,“醫(yī)藥+金融”是其特有的資本運作之路。涌金系控股了上市公司九芝堂,并依托其打造產(chǎn)業(yè)并購平臺。涌金系還成為過上市公司千金藥業(yè)的第二大股東,以及參與投資過三九醫(yī)藥。
作為“系列家族企業(yè)”的代表,在德隆系、鴻儀系、朝華系、成功系等紛紛潰敗之后,涌金系仍能保持強勁發(fā)展勢頭,一時風光無限。
不過,天有不測風云。2008年,創(chuàng)立者魏東跳樓身亡,涌金系開始在資本市場逐漸失利,金融帝國逐漸瓦解,甚至有聲音稱“最后的大佬”已落寞謝幕。
“后魏東時代”的涌金系,在2015年相繼拋售了九芝堂和千金藥業(yè)股份,失去了對九芝堂的控制權,被視為要從“醫(yī)藥+金融”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向純金融方向。
然而,對凱利泰的突然增資,成為第一大股東,拿下控制權,似乎宣告了另一種信號,涌金系要殺回醫(yī)藥圈,并且這次瞄準的不是藥品行業(yè),而是醫(yī)療器械行業(yè)。
實際上,涌金系旗下的上海祥禾投資早在2009年就已參股凱利泰(2013年已退出),凱利泰上市的主承銷商也正是涌金系旗下的另一戰(zhàn)將——國金證券。
凱利泰于2012年上市后,陸續(xù)籌劃過多輪并購和定增,其中亦有涌金系的身影。
2015年初,凱利泰還曾決定與涌金系旗下的又一戰(zhàn)將——云南信托等共同設立并購基金,該基金于去年完成了備案手續(xù)。
涌金系和凱利泰,可謂淵源深厚。
在醫(yī)械圈,上海微創(chuàng)素有“中國版美敦力”稱號,然而像美敦力一樣愛并購的還有凱利泰。
凱利泰在2012年6月上市融資之后,投資、并購不斷,撒錢超過10億元:
全資收購北京易生科技,拿下冠脈藥物洗脫支架產(chǎn)品線,也將業(yè)務延伸至心血管介入領域;
全資收購江蘇艾迪爾,進入骨科創(chuàng)傷類產(chǎn)品領域;
拿下天津經(jīng)緯醫(yī)療25%股份,將業(yè)務延伸至骨科關節(jié)類產(chǎn)品領域;
通過易生科技,擬全資收購寧波深策勝博,這是家醫(yī)械流通商;
參與投資新三板掛牌公司永銘醫(yī)學,這是家CRO供應商,為心血管器械廠商提供臨床試驗服務;
拿下嘉興博集10%股權,這是家骨科領域的移動醫(yī)療產(chǎn)品供應商;
參股成立上海意久泰醫(yī)療科技有限公司,這是家合資企業(yè),凱利泰占股51%,意大利骨科器械公司TECRES S.P.A占股49%。
凱利泰靠脊柱椎體成形產(chǎn)品起家,然后通過并購迅速做大,產(chǎn)品已延展到骨科全領域,在心血管領域也占據(jù)了一席之地。
并購也帶來收入的快速增長。2017年1-9月,凱利泰營收5.72億元,同比增長37.56%,凈利潤1.51億,同比增長24.08%。從數(shù)據(jù)來看,近幾年,凱利泰的營收和凈利潤增幅都超過了行業(yè)平均水平。
不過,凱利泰在做大,業(yè)內(nèi)對手也在成長。其所在的耗材領域,近年來變動也都不小,搞并購的、上市的、引進海外技術的……市場競爭正在不斷加劇。
涌金系入主已IPO的凱利泰,顯然不是為了上市圈錢,圖什么?
凱利泰對涌金投資的角色定位是“戰(zhàn)略投資者”。而涌金投資表示,作為第一大股東,將積極參與上市公司治理,改善其資產(chǎn)負債結(jié)構,優(yōu)化其業(yè)務構成,提升其資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力與現(xiàn)金流狀況。
涌金投資還表示,暫無在未來12個月內(nèi)對上市公司或者子公司資產(chǎn)和業(yè)務進行出售、合并,與他人合資或合作,或上市公司擬購買或置換資產(chǎn)的具有可執(zhí)行性的重組計劃。
吃慣了肉的狼,會突然愛上吃草?
涌金系要做實業(yè),似乎不太可信。
從涌金系的以往來看,凱利泰會否成為另一個九芝堂,也被打造成為超級產(chǎn)業(yè)并購平臺?!
更甚至,凱利泰此前并購不少,但都與醫(yī)療器械行業(yè)、與其主業(yè)相關聯(lián)。涌金系入主之后,凱利泰會否開啟另一條并購之路,將觸角伸向骨科、心血管耗材等領域之外?甚或伸到醫(yī)療器械行業(yè)之外?